Economics in Life

新華財經／美國猛舉債 助漲大陸通膨
 

【經濟日報╱新華社港臺部供本報專用稿】 2011.08.03 03:29 am
 

美國眾議院當地時間1日通過提高美國債務上限和削減赤字法案，避免美國政府違約。專家認為，作為美國最大的債權國，中國大陸可暫時解除美債違約警報。但美國再次突破舉債上限，將為大陸帶來新一輪通脹壓力，國內經濟發展仍面臨重重壓力。

銀河證券首席經濟學家左小蕾表示，美國債務上限不可能無限提高，遲早要崩盤。現在美國及歐洲等發達國家是一個債務依賴的發展模式，通過不斷提高債務上限，以新債還舊債，解決經濟發展問題，支持經濟增長，這是一種不能持續的模式。

新興經濟體試圖在金融的虛擬經濟中獲取利潤，捆綁在發達國家的債務中，重複這樣模式十分危險。

專家認為，從中長期看來，美國此舉沒有從根本上解決本國的經濟發展問題，這種擴張性的經濟政策無法使經濟走出低谷，對大陸的外匯儲備和匯率來說，都存在著較大變數：美國進一步突破舉債上限，意味著美元將繼續面臨貶值態勢，進而將影響國內宏觀經濟形勢。

美國為應對經濟危機，曾兩次採取量化寬鬆貨幣政策，對大陸通脹水準高企造成巨大影響。

廣東金融學院代院長陸磊認為，透過本次突破舉債上限，美國第三輪量化寬鬆政策（QE3）或已箭在弦上。上調舉債上限，意味著需要在短期內發行債券，這些債券的主要增持者應該還是美聯儲，那意味著美聯儲需要投放更多貨幣在市場上，推出新一輪量化寬鬆政策的可能性非常大。

大陸的通脹本來就屬於輸入型通脹，本輪通脹上漲的根源就是美國去年10月份的第二輪量化寬鬆政策（QE2）。當時美國QE2規模達6000億美元，導致國際大宗商品價格特別是糧食價格飛速上漲，國內農畜產品生產者紛紛轉向糧食生產，豬肉生產商減少，導致目前豬肉價格的上漲。

因此，美國可能推行的QE3將對大陸通脹治理帶來新一輪壓力，宏觀經濟也將受到一系列影響。大陸出口企業將因人民幣的相對升值而面臨巨大壓力。為抑制通脹，大陸還會繼續採取緊縮性的貨幣政策，那麼實體經濟將受到訂單縮水和信貸緊縮的雙重打擊。

專家們認為，美國再度提高舉債上限，對大陸外匯儲備的保值增值帶來了巨大壓力。自2000年到2010年，美元對人民幣累計貶值20%，結果，大陸十年間外匯儲備增長16%，但折算成人民幣，增幅只剩不到13%。在此背景之下，加緊實施外匯儲備多元化戰略，應為政府的當務之急。

陸磊表示，大陸不應該再增持美國國債。最大的問題在於現在美國經濟的復甦並不確定，美國經濟下一步是向好還是向壞都還有待觀察，這其中有很大的風險。

左小蕾說，美國此舉屬於「飲鴆止渴」。作為發達國家，要通過發展實體經濟，創造就業，走出危機。美國應該敞開國門，歡迎來自大陸的直接投資，夯實經濟基礎，重振美元信心。大陸則要繼續加大對外直接投資力度，努力說服美國允許大陸在美投資，而不是通過不斷購買美國國債，在金融這種虛擬經濟上獲取利潤，不要被美國等發達國家的債務「綁架」。

陸磊認為，當前形勢下，應進一步堅定不移地推進人民幣國際化。在當前的國際貨幣體系中，美國的一舉一動都會通過美元影響到世界經濟。

大陸既是出口大國，又是美國國債最大持有國，受到的影響更是巨大。推進人民幣國際化，使人民幣成為境外支付、外匯儲備貨幣是唯一選擇。

雖然人民幣國際化是一個長期過程，但短期內大陸可以先從努力使人民幣成為一個區域性貨幣開始，如東南亞的區域貨幣。如果能像美國一樣在貨幣上影響到別國，那麼便會爭取到經濟發展的主動權。